Boom de fusiones y adquisiciones en 2015

El crédito barato y la mayor confianza en las empresas han facilitado que se supere el valor en operaciones de fusiones y adquisiciones de 2007, que podría aumentar en 2016. Las empresas creen que el crédito barato y el aumento de la confianza en los consejos de administración han facilitado que 2015 sea un año récord en materia de fusiones y adquisiciones (M&A por sus siglas en inglés). Parece que la tendencia va a ir en aumento, después de que las operaciones hayan alcanzado un valor de 4,59 billones de dólares y cuatro de ellas estén entre las veinte más grandes de la historia, según el análisis del Financial Times. Además, el récord de actividad ha llegado a cinco sectores, empezando por el sanitario. Este entorno relativamente estable ayuda a explicar por qué más de la mitad de la actividad de este año procede de 137 megaacuerdos, definidos por Thomson Reuters como las operaciones de, como mínimo, 5.000 millones de dólares. Entre las fusiones más importantes destaca la de las farmacéuticas Pfizer y Allergan, las cerveceras AB InBev y SABMiller y las petroleras Royal Dutch Shell y BG Group. Además, los asesores corporativos aseguran que ven pocas señales de advertencia como las que aparecieron antes del último pico de fusiones, en 2007, cuando se alcanzaron acuerdos por valor de 4,13 billones de dólares justo antes de que estallara la crisis financiera global. Colm Donlon, responsable de M&A para Europa, Oriente Medio y África en Morgan Stanley, asegura que la única diferencia es que el anterior récord se concentró en Europa. Este año, las operaciones europeas representaron el 19 % del total, frente al 38 % de 2007. Otra diferencia con el último récord es la mayor disponibilidad de financiación barata y el mejor estado de los balances corporativos. Las compañías están utilizando su propio capital para pagar las transacciones. Este año, el 47 % de las fusiones y adquisiciones se ha financiado con acciones, frente al 21 % de 2007. Incluso después de que en este ciclo se hayan registrado niveles récord de recompra de acciones, las empresas del S&P 500 todavía acumulan 1,8 billones de liquidez, más del doble que entonces. Los dos hechos hacen pensar en que hay muchas posibilidades de que las empresas amplíen sus operaciones. Eso se verá en 2016.