Financiamiento: si una puerta se cierra, otras se abren

En época de recesión las empresas se ponen a prueba, y eso incluye encontrar la forma de obtener liquidez para seguir con sus operaciones. La mala noticia es que la principal fuente de financiamiento ha empezado a ‘cerrar la llave’. Pero la buena es que en el mercado aparecen nuevas oportunidades.

Con la caída del precio del petróleo y el ingreso de menos dólares al país, los depósitos en los bancos se han visto afectados, lo cual ha repercutido en la oferta de crédito. En los últimos doce meses, los bancos privados redujeron su emisión en 1.892 millones de dólares, un 10 % menos con respecto a febrero del año pasado.

Ese escenario deja a las empresas con menos opciones de hallar financiamiento, y son las pequeñas y medianas firmas las más perjudicadas. Christian Morán, profesor de Finanzas de la Universidad de Especialidades Espíritu Santo (UEES), habla de la falta de conocimiento acerca de que en el mercado hay otros servicios que, en igual o mejor medida, podrían ayudar a las empresas a tener liquidez.

Morán cita las alternativas que, por algún tiempo, han intentado competir con el servicio que da la banca, pero que no son utilizadas por falta de información y hasta por desconfianza. Entre ellas está el mercado de valores, en el cual con mejores tasas y plazos (ver gráfico) es posible obtener financiamiento a corto o largo plazo, y el famoso ‘factoring’, el vender facturas con descuento.

En el mercado de valores, “no se está explorando la oportunidad de emitir obligaciones sindicadas. Y eso es algo que ayudaría a pequeñas empresas”, pues esa modalidad permite que su patrimonio, activos, pasivos y nivel de riesgo se analicen en conjunto, y con ello hallar más opciones de crédito.

Si se acude a la bolsa, obtener financiamiento a corto plazo es la mejor opción, pues en el contexto económico actual son pocas las personas que buscan invertir en papeles a largo plazo. Así lo sugiere Marcelo Montes, máster en Finanzas y gerente de la industria gráfica Senefelder, empresa que este año analiza su tercera participación en bolsa. En el 2014 y 2015 realizaron emisiones de obligaciones por un monto de $ 9 millones. “Ahora estamos pensando en papeles comerciales, que son los que se emiten a corto plazo, para ajustarnos a la realidad del mercado”. Si por alguna razón no se quieren tocar los activos de la empresa, dice, se pueden aplicar otras estrategias, como el lograr que la cartera sea lo más líquida posible.

Tener cuentas impagas puede llegar a afectar la estabilidad económica de una empresa. Ante ese problema, cada vez más entidades privadas y públicas optan por dar este servicio, que permite a pequeñas y medianas empresas acelerar el cobro de sus facturas, a cambio de una pequeña comisión.

La Corporación Financiera Nacional (CFN), con apoyo de la Corporación Andina de Fomento (CAF), decidió entrar a este mercado en octubre del año pasado. María Soledad Barrera, presidenta de esta institución, cuenta que hasta el momento han logrado aprobar 55 millones de dólares y beneficiar a cerca de 1.000 proveedores. “Lo que hacemos es conceder cupos a empresas grandes, para que sus proveedores puedan dar en cesión las facturas que tienen pendientes”.

El trámite puede hacerse online y las facturas pueden tener origen local o internacional (si es por concepto de exportación). “Esto les permite tener liquidez inmediata. Entre 24 y 48 horas el dinero puede estar en la cuenta”.

Ser una banca estatal tiene sus ventajas. La tasa que se cobra está entre el 9 y 11 %, muy por debajo de lo que cobran otras entidades (a veces hasta el 20 %) “y con menos condiciones que las que otros aplican, pues nosotros cobramos en función del tiempo en que se cobra la factura. Y no pedimos garantías ni firmas de pagarés”.

Hay ofertas que se ajustan a la necesidad. A esto se unen otros servicios poco convencionales, como los fondos de inversión dispuestos a apostar por emprendimientos, a través de la compra de acciones o, por qué no, las nuevas propuestas crediticias que ofrece la banca en un intento de compensar el escaso crédito.