La crisis argentina contagia a los bonos de Ecuador
El problema argentino ha afectado la percepción de riesgo de los países emergentes, especialmente los de más alto riesgo que tienen calificación crediticia conocida en los mercados internacionales como ‘single B’ (una B), entre ellos Argentina y Ecuado
Argentina la está pasando mal. Esta semana, el Gobierno de Mauricio Macri inició conversaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para solicitar un crédito con el fin de prevenir una crisis económica ante la devaluación profunda del peso frente al dólar de los últimos días.
El problema argentino ha afectado la percepción de riesgo de los países emergentes, especialmente los de más alto riesgo que tienen calificación crediticia conocida en los mercados internacionales como ‘single B’ (una B), entre ellos Argentina y Ecuador.
“Esto no solo está afectando los bonos argentinos, sino también los ecuatorianos, ¿cuánto? Eso es difícil de determinar”, asegura Santiago Mosquera, profesor de la USFQ Business School.
Argentina, al ser un emisor importante de los ‘single B’, ha afectado a toda esa categoría a la que también pertenece Ecuador, lo que significa un incremento de tasas de interés por el mayor riesgo (ver gráfico).
Para el analista económico José Orellana, la situación Argentina pudo haber afectado en algo a los bonos ecuatorianos. No obstante, cree que el incremento de las tasas de interés de los papeles y el aumento del riesgo país se deben a temas internos de Ecuador.
El incremento del riesgo país de Ecuador en esta semana, dice Orellana, ha sido mayor al de Argentina, pese a su situación de devaluación del peso (ver gráfico).
La situación de devaluación no solo ocurre en Argentina. Las monedas de economías emergentes (América Latina, Rusia, algunos países africanos, entre otros) se han devaluado en los últimos días frente a un dólar que se ha fortalecido.
El 23 de abril pasado, el rendimiento del bono del Tesoro de los EE. UU. superó el 3 % anual por primera vez desde diciembre de 2013.
La apreciación del dólar responde a un muy buen dato esperado de inflación de Estados Unidos que cada vez muestra más un acercamiento estable a la meta del 2 %. Además, el mercado laboral de ese país se encuentra prácticamente en pleno empleo y el nivel de actividad no presenta riesgos.
¿Pero qué implica para Ecuador la actual apreciación del dólar y la devaluación de las otras monedas?
Al ser una economía dolarizada, uno de los principales efectos, explica Augusto de la Torre, execonomista, jefe del Banco Mundial para América Latina, es la pérdida de competitividad para el país al volverse un más caro frente a la competencia de países vecinos.
“El costo de la mano de obra de Ecuador, de un profesor, de un policía, etc., está más caro en Ecuador. Eso disuade la inversión, la generación de empleo y favorece las importaciones”, asegura De la Torre.
Mosquera asegura que todavía hay que esperar cuánto durará la apreciación del dólar y su efecto en las otras monedas.
Argentina y el FMI
Crédito: La Argentina pidió al FMI un crédito “stand by” de “alto acceso” por un monto no revelado y la respuesta del organismo podría demorar hasta seis semanas.
Monto: No se reveló el monto del préstamo que ha pedido Argentina al FMI, pero se estima que rondará los $ 30.000 millones, según información de la prensa especializada.
Déficit: Entre los pedidos que hace el FMI cuando otorga un crédito “stand by” está la reducción del déficit fiscal por parte de los países solicitantes.
