Verdades sobre deficit de EE.UU.

Estados Unidos tiene un déficit comercial de alrededor de $450 mil millones, o del 2,5 % de su PIB. Es decir que importa $450 mil millones de bienes y servicios más de lo que exporta al resto del mundo. ¿Cómo se explica el enorme déficit que año tras año tiene Estados Unidos; y, qué pasaría con el nivel de vida de los estadounidenses si dicho déficit disminuyera? Es fácil culpar del gran déficit comercial a los gobiernos extranjeros que bloquean la venta de productos estadounidenses en sus mercados, lo que perjudica a las empresas estadounidenses y reduce el nivel de vida de sus empleados. O a los gobiernos extranjeros que subsidian sus exportaciones a EE. UU., lo que perjudica a las empresas y a los empleados, quienes pierden ventas que, a su vez, las hacen proveedores extranjeros (aunque los hogares estadounidenses se benefician cuando los gobiernos extranjeros subsidian lo que compran los consumidores estadounidenses). Pero, las barreras de importación y las subvenciones a las exportaciones no son la razón del déficit comercial de Estados Unidos, sino que los estadounidenses están gastando más de lo que producen.

El déficit comercial en general es el resultado de las decisiones de ahorro e inversión de los hogares y negocios estadounidenses. Las políticas de los gobiernos extranjeros afectan solo en la forma como se divide ese déficit entre los socios comerciales de EE. UU. Si un país ahorra más de la producción total en comparación con lo que invierte en equipos y estructuras empresariales, tiene una producción extra para vender al resto del mundo. En otras palabras, el ahorro menos la inversión es igual a las exportaciones menos las importaciones -una ecuación contable fundamental, cierta en todos los países, todos los años.

Por lo tanto, la reducción del déficit comercial de EE. UU. requiere que los estadounidenses ahorren más o inviertan menos. Los expertos en comercio estiman que para reducir el déficit comercial estadounidense en un 1% del PIB se requiere que los precios de las exportaciones disminuyan un 10 % o que los precios de las importaciones aumenten un 10 %. Una combinación de estos cambios en los precios es lo que se necesitaría para contraer el actual déficit comercial en un 2 % del PIB, lo que llevaría a EE. UU. cerca de un equilibrio en balanza comercial. Pero sin cambios en el nivel de producción nacional, los ingresos reales de estadounidenses disminuirían en alrededor del 5 %.

A largo plazo, la tasa de crecimiento de la producción nacional depende de lo que suceda con la inversión general estadounidense en plantas y equipos. Si el déficit comercial se contrae porque el consumo aumenta y la inversión cae, el menor nivel de inversión hará que la tasa de crecimiento sea menor, disminuyendo aún más el nivel de ingresos reales a largo plazo. Pero, si el déficit comercial se aminora porque los hogares ahorran más y los déficits públicos se reducen, es posible tener un nivel más alto de inversión y mayores ingresos a largo plazo. Los cambios en la tasa de ahorro estadounidense son la clave para el equilibrio de su balanza comercial y de su nivel de ingresos reales a largo plazo. Que se culpe a otros de lo que ocurre, no alterará este hecho.