Shein ultima su salida a bolsa tras años de incertidumbre y un desplome de su valoración

Tras a침os de vaivenes, planes frustrados y pol칠micas internacionales, la popular plataforma de 'moda r치pida' Shein ultima los preparativos para salir a bolsa, finalmente en Hong Kong y con una valoraci칩n muy por debajo de la que se le atribu칤a en 2022, ante la frenada de las ventas y los aranceles.

La firma fue fundada en la ciudad oriental china de Nanjing en 2012, aunque su fama no se disparar칤a hasta la pandemia de la covid-19, gracias al gran repunte de las ventas por internet en esos a침os. En 2022, traslad칩 su sede a Singapur, en parte para desmarcarse de sus ra칤ces y optar as칤 a una salida a bolsa en un parqu칠 extranjero.

Ese a침o, su valoraci칩n se estimaba en cerca de 100.000 millones de d칩lares; en 2023, la empresa comenz칩 a prepararse para una oferta p칰blica, eligiendo Nueva York como destino, pero el escrutinio de las autoridades estadounidenses por supuestos riesgos de trabajos forzados en sus cadenas de suministro -la mayor칤a de ellas, situadas en China- acab칩 por descarrilar la operaci칩n.

As칤, la compa침칤a volvi칩 sus ojos hacia Londres, pero en esta ocasi칩n se vio en medio de un choque de l칤neas rojas entre los reguladores brit치nicos y chinos, bajo cuya supervisi칩n se encuentra igualmente, pese a haber sacado su sede de China.

El escollo se debió al lenguaje que detallaba la vinculación de Shein con la región noroccidental china de Xinjiang, importante productora de algodón y foco de denuncias sobre supuestas violaciones de derechos humanos.

Shein pone la mira en la Bolsa de Hong Kong

Finalmente fue el regulador chino, la Comisi칩n Reguladora del Mercado de Valores de China (CSRC), quien impuso su criterio. Ya era 2025 y Shein se planteaba devolver su sede central a su pa칤s de origen, con miras ya a situar Hong Kong como punto de venta de sus acciones.

Y, por fin, tras a침os de incertidumbre, el mes pasado la CSRC autoriz칩 la salida a bolsa de Shein en la antigua colonia brit치nica, donde vender칤a unos 342 millones de participaciones y podr칤a empezar a cotizar en septiembre u octubre, seg칰n estimaciones de la consultora Dao Insights.

Esa firma asegura que "el viaje de tres años de Shein hacia la salida a bolsa muestra que dónde cotiza una empresa es ya una decisión tan geopolítica como financiera", y apunta que, ante la coyuntura, Hong Kong "se ha convertido en un feliz término medio y en un puente entre las compañías chinas y los inversores globales".

Precisamente esos vaivenes habr칤an provocado que su valoraci칩n haya ca칤do ahora a entre unos $40.000 y $50.000 millones, pr치cticamente la mitad que en su pico m치ximo.

Aranceles golpean el negocio de Shein

El proceso en Hong Kong permiti칩 adem치s conocer, por primera vez, las cuentas detalladas del grupo, algo que lleg칩 en un mal momento para la empresa: tras ganar m치s de $2.000 millones en 2025 -en cualquier caso, un descenso interanual del 39 %-, en el primer trimestre registr칩 p칠rdidas por $99 millones, y sus ingresos apenas crec칤an un 1,1 % con respecto al a침o anterior.

Shein lo achac칩, en parte, a la ralentizaci칩n de su negocio en EE. UU., donde sus ingresos cayeron un 14 % en el trimestre despu칠s de que Washington acabase con la exenci칩n de aranceles a los env칤os de bajo valor, un segmento en el que Shein se hab칤a colocado como uno de los grandes l칤deres a nivel mundial.

La compa침칤a, que produce principalmente en la provincia meridional china de Cant칩n y opera en unos 160 pa칤ses y regiones, se convirti칩 en 2024 en el tercer mayor minorista de moda del mundo, por detr치s de Nike y Adidas, pero tambi칠n le puso en el punto de mira de las cr칤ticas por su impacto ambiental y laboral, por la venta de productos ilegales o por pr치cticas comerciales enga침osas.

Europa suma presión sobre la plataforma

Europa, que sigue representando m치s de un 35 % de sus ingresos, tambi칠n podr칤a generar un nuevo 'incendio' para el grupo, ya que, desde el 1 de julio, Bruselas puso fin igualmente a la gratuidad aduanera para paquetes valorados en menos de $173,34 (150 euros), imponiendo una tasa de al menos $3,47 (3 euros).

Con esa medida, los Veintisiete buscan frenar la avalancha de importaciones baratas desde plataformas chinas como Shein, Temu o AliExpress.

Así, la consultora Moby no se corta a la hora de valorar una operación que se antoja "demasiado poco y demasiado tarde": "La inminente salida a bolsa de Shein parece más una forma de finiquitar por fin un asunto, sin resolver que una oportunidad estratégica de negocio".