El mercado de valores (I)

Pocos inventos económicos tienen tanta utilidad para el desarrollo de un país como el mercado de valores. Desde el punto de vista del financiamiento, es uno de los pocos mecanismos que permite el acceso a recursos para empresas jóvenes, y en muchos casos simplemente ideas. El mercado de valores promueve la competencia con el sistema financiero tradicional, posibilitando una mejor formación de tasas de interés (precio del dinero), pues atrae la intervención de cientos o miles de participantes en la forma de inversionistas individuales o institucionales. También permite la mejor movilización del ahorro, presentando una multiplicidad de oportunidades para quienes tienen recursos, y no las tradicionales alternativas que ofrecen los bancos. Esta condición ofrece un estímulo para la repatriación de fondos y su ubicación en actividades productivas.

Desde el punto de vista corporativo, el mercado de valores obliga a las empresas emisoras a contar con mejores indicadores de endeudamiento, y cuando abren sus capitales, a una menor dependencia del sistema financiero tradicional.

De igual manera, desde el punto de vista fiscal, la transparencia de las cifras ofrece una mejor posibilidad de recaudación.

Sin embargo, ningún argumento económico es tan poderoso en favor del mercado de valores como la posibilidad de masificar la propiedad de un medio de producción. No hay otro mecanismo probado en el mundo -salvo escasos ejemplos de cooperativismo- donde pequeños ahorristas pueden acceder a las bondades de ser propietarios de las empresas, ejerciendo los beneficios y los riesgos atribuibles a tales beneficios que los emprendimientos ofrecen. Y si esto es como se pinta, sería interesante entender por qué el presidente de la República habla del tema de vez en cuando, pero nada pasa; por el contrario, el mercado de valores en Ecuador se ha ido apagando hasta el punto en que la presencia mayoritaria corresponde a títulos originados en el sector público.

Una posibilidad es que la falta de atención se deba al poco entendimiento que las autoridades claves para su reactivación tengan de él.

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