Menor carga tributaria y confianza, el remedio

Si hay algo que pronostica que la tempestad aún no se ha marchado, es aquel pinchazo que ha desinflado a la inversión doméstica, aunque la extranjera fue algo más generosa que de costumbre. Se trata de menos dinero que dejaría de inyectarse a la vena económica, lo que significaría un nuevo tramo decreciente para el Producto Interno Bruto (PIB). Esto, a nivel macro, pero a nivel de empresas se traduciría en recortar empleo: otro golpe para el presupuesto de las familias. En el penúltimo trimestre de 2015, la caída de lo que se conoce como FBKF (formación bruta de capital fijo, la suma de la inversión privada y la estatal) fue del 3,2 % respecto a igual trimestre de 2014. Es decir, tanto el sector público como el privado detuvieron sus capitales. El aliciente es que los dineros extranjeros que aterrizaron al país subieron en un bondadoso 16 %, pero las cifras absolutas son aún muy humildes: 516 millones de dólares llegaron de enero a septiembre-2015, según el Banco Central de Ecuador (BCE), muy lejanos a los que aterrizaron en los vecinos. Para salir del mal paso, de ese comprimido flujo de capitales, hace falta “un shock, pero de confianza”, así lo indica la Cámara de Comercio de Guayaquil (CCG), pero también el exmiembro del directorio del BCE, Marco López. Los empresarios han sido maltratados, por lo que luego se vuelve difícil creer en nuevas afertas, aun con la nueva ley de Alianzas Público-Privada (APP) que les ofrece ventajas tributarias. Es que, “el capital se mueve entre dos extremos: la ‘codicia’ y el miedo”. Cuando hay incertidumbre, dice, los capitales huyen. Pero son ellos, los del sector privado, los que podrían asumir esa parte de inversión que el público ha detenido y que ha contraído también el consumo de los hogares, el sector que más empuja al PIB. A López le preocupan otros rubros como la Reserva Internacional (RI). Esa es “la cuenta corriente” abierta en el BCE, cuyos dueños son los bancos privados, los públicos y de otras entidades estatales, como el IESS. La Rerserva está en niveles bajos, incluso comparada con el 2009, aquel año donde Ecuador tembló por la apreciación del dólar y los coletazos de la crisis internacional. El presidente Rafael Correa explicó hace pocos días que la Reserva Internacional es menor por los fuertes pagos atendidos en diciembre. Sin embargo, por compararla de alguna manera, explica López, la RI significaba en el 2008 la mitad del presupuesto estatal y ahora no llega ni al 10 %. “Es como si el presidente mirase al Central como un banco comercial”. La situación invoca a los multilaterales. Con el nivel de financiamiento que se necesita (él lo calcula en 10 mil millones, el Gobierno habla de 6.600 millones), “creo que iremos al fondo”, dice Fausto Ortiz, exministro de Finanzas. Para los analistas, en general, el FMI sería una opción, por la tasa más baja que ofrece frente a salir a vender bonos. El Riesgo País cerró el viernes en 1.678 puntos, lo que significa que Ecuador debiera pagar 16,78 puntos porcentuales más que la tasa de bono americana si lanzara papeles al exterior para financiarse. Hasta tanto, un baño de “deuda” interna. “Hasta diciembre de 2014, el saldo invertido en Certificados de Tesorería (Cetes) fue de 595 millones de dólares. A octubre 2015, va en $ 1.258 millones”, expresa Ortiz. Estrategia Los bancos se apalancan con créditos del exterior Los depósitos cerraron el 2015 a la baja. Eso detuvo el crédito y se reflejó en las utilidades que cerraron con una caída del 19 %, salvo bancos como el Pacífico y Bolivariano, que obtuvieron mayores rentas. Pero justamente para que el financiamiento que otorguen no se desacelere, presionados por esa caída de los ahorros, ellos han acudido al exterior para fondearse. Así, el Banco Solidario, por ejemplo, cerró compromisos, hasta diciembre de 2015, por 122 millones de dólares que deberá invertirlos en microcréditos, según Lourdes Hernández, gerenta de Comunicación Corporativa del banco. Guillermo Enrique Lasso, vicepresidente ejecutivo de Banco Guayaquil, sostiene que ellos también se han fondeado con créditos del exterior. “Trabajamos (el 2015), entre multilaterales y bancos con más de 100 millones de dólares, pero este año estamos moviéndonos con algo más de fuerza”, dijo a EXPRESO.