El espejismo importado

Las ventas registradas el año anterior superaron los USD 227.000 millones. El crecimiento en los primeros siete meses del año alcanza el 11 %, por lo que no sería extraño que lleguen a superar los USD 251.000 millones hasta diciembre próximo.

El comercio concentra más del 44 % de las ventas locales. Siete actividades concentran cerca del 60 % del total; ordenadas por importancia, corresponden a ventas: al por mayor de combustibles, al por mayor de alimentos, bebidas y tabaco, al por mayor no especializada, al por mayor de otros enseres domésticos, al por menor en comercios no especializados con predominio de alimentos y bebidas, al por menor de combustibles para vehículos y finalmente, venta de vehículos automotores.

Ventas cruzadas explican la diferencia con el PIB

Los datos son tomados del SRI y quiero aprovechar para destacar varios temas que me parecen útiles. Las cifras incluyen ventas cruzadas: lo que se registra al por menor también aparece en las cuentas al por mayor, lo que explica por qué el total supera ampliamente al PIB. El que vende al por menor combustibles para vehículos automotores debe constar en las facturas de las ventas al por mayor de combustibles. Lo propio con alimentos y bebidas que se venden al por menor en comercios no especializados, deben constar en las ventas que se originan al por mayor. Dicho esto, debería ser más fácil entender por qué las ventas reflejarán un valor mucho más alto que los USD 135 mil millones esperados para el PIB ya que solo recoge lo que cada sector le agrega a lo comprado a otro sector.

De estas siete, tres categorías de ventas comerciales no se comportan de forma similar a las otras cuatro. Combustibles vendidos al por mayor, aquel al por menor para automotores, así como venta de vehículos, en los primeros siete meses de 2026 ya representan más del 72 % de lo alcanzado en todo el año 2025. Este comportamiento rompe la simetría con el resto de sectores, que apenas alcanzan el 60 %. La justificación es muy simple. El precio de venta del combustible como consecuencia del conflicto bélico entre EE.UU. e Irán debe ser la causa de ese inusual mayor peso que no se observa en los otros segmentos de venta. En vehículos es más claro verlo. Un año atrás, en siete meses se vendían 67 mil unidades y ahora en 2026 fueron 93 mil. Las ventas crecieron 39 % después de un bajón en 2024 y estancamiento en 2025. Los elementos a destacar son el incremento de precio y unidades en productos importados.

El crecimiento de las ventas de comercio hasta julio es del 13 %, superior al promedio general del 11 %. Sin el incremento de precios de combustibles, el comercio habría crecido menos del 10 % y las ventas totales apenas alrededor del 9 %.

Buena parte de este incremento corresponde a productos importados (combustibles y vehículos). Esto sugiere un impacto limitado en el crecimiento del PIB, pues la mayor venta de combustibles, además de ser importado, implica una afectación directa al bolsillo de los hogares y limita el uso de esos recursos en otras actividades que pudieran mejorar el crecimiento económico.

El dinamismo aparente del comercio descansa en importaciones y precios internacionales. La verdadera incógnita es si estamos frente a un auge productivo o a un espejismo contable que erosiona el poder de compra interno.