El verdadero desafío del mercado de valores

El proyecto de reforma al Código Orgánico Monetario y Financiero, actualmente en debate en la Asamblea Nacional, incorpora importantes cambios a la Ley de Mercado de Valores y reabre una discusión necesaria sobre el futuro de nuestro mercado de valores. Modernizar su regulación es positivo y responde a una necesidad que el país ha postergado durante años.

Sin embargo, la discusión no debería centrarse únicamente en quién puede intermediar valores o en la creación de un mercado extrabursátil. La verdadera pregunta es otra: ¿qué necesita el Ecuador para contar con un mercado de valores más competitivo y atractivo?

Con frecuencia se afirma que el mercado ecuatoriano requiere mayor liquidez. En mi opinión, esa no es hoy la principal limitación. Existe capital dispuesto a invertir; lo que realmente hace falta son más títulos valores, más emisores y más proyectos que encuentren en el mercado de valores una alternativa eficiente de financiamiento.

Más títulos valores y más emisores

No basta con modificar las reglas de negociación si seguimos teniendo una oferta limitada de instrumentos de inversión. Un mercado crece cuando genera oportunidades tanto para quienes buscan financiamiento como para quienes desean invertir.

Si aspiramos a competir con otros mercados de la región, debemos pensar en cómo atraer inversión extranjera. Esto implica revisar barreras tributarias, modernizar la infraestructura del mercado, facilitar el ingreso y salida de capitales y fortalecer la seguridad jurídica.

Desde esta perspectiva, la reforma constituye una oportunidad para actualizar el marco normativo. Sin embargo, su verdadero impacto dependerá de crear las condiciones para que más empresas se financien a través del mercado de valores, se desarrollen nuevos vehículos de inversión y existan más títulos valores disponibles. Antes de preguntarnos cómo negociar más títulos, deberíamos preguntarnos cómo lograr que existan más títulos para negociar. Ese es, probablemente, el verdadero desafío del mercado de valores ecuatoriano y el camino para convertirlo en un motor de crecimiento para el país.