De la pizarra a la realidad

El último reporte de Deuda pública que consta en la web del Ministerio de Finanzas indica que la deuda pública consolidada del Sector Público no Financiero (SPNF), al mes de junio de 2026, al compararse con el PIB se ubica en el 50 %. La meta a lograr es volver a ubicarse por debajo del 40 % que dispone la ley y cuenta para ello con algunos años de holgura.

La deuda externa supera los USD 51 mil millones, mientras que la deuda interna consolidada va en USD 15 mil millones. El proceso de consolidación ocurre solo en la deuda interna al haber ‘colocado’ deuda con entes del mismo sector público. Sin consolidar, la deuda del SPNF llegó a USD 87 mil millones. A junio la consolidación fue algo más de USD 20.000 millones, lo que implica que el 24 % del total de la deuda pública se consigue casa adentro.

Enfocándonos en la Deuda pública total, al mes de junio de 2026 totalizó USD 88.808 millones y representó el 65,7 % del PIB. La estructura de financiamiento es 60 % externa y 40 % interna. Para conocer cuánto de los USD 35.870 millones de deuda interna se ha obtenido casa adentro, basta comparar con los USD 6.149 millones que es el saldo de la deuda interna consolidada. El Ministerio de Finanzas mantiene USD 29.720 millones de deuda con entes públicos sujetos a consolidación, siendo, el más importante la Seguridad Social.

La metodología actual de medición de deuda pública arrancó en el año 2019. Hacia atrás se complica hacer comparaciones por manejar diferentes consideraciones sobre qué es o no deuda pública.

La economía ecuatoriana del 2019 a 2026, expresada en términos reales, que es como estamos acostumbrados a que se mida el dato del PIB que ‘manejamos’, terminaría creciendo 1,5 % en esos siete años. Apenas sobre el crecimiento poblacional de 1,4 % en el mismo período de tiempo. El PIB nominal, el cual usamos para comparar datos también nominales como el crédito, o la deuda pública, en el mismo período creció 3,1 %. La diferencia entre el crecimiento del PIB nominal y real, para hacerlo fácil, digamos que es la inflación promedio del período señalado.

La deuda con entidades públicas también tiene un límite

La deuda externa creció 4,4 % y la interna 6,3 %, con lo cual la deuda pública total desde junio de 2019 a junio de 2026 habría crecido 5,1 %, superando el crecimiento nominal del PIB, lo que implica que la relación deuda a PIB se incremente.

Para lograr transitar en la ruta descendente del endeudamiento público se ha tenido que recurrir en mayor medida a toma de deuda con entes del sector público que, al consolidar deuda, rebaje el indicador deuda a PIB. Ha servido, pero se va agotando porque también se les va llenado su techo y requieren recursos frescos.

El mayor endeudamiento trae consigo un costo financiero creciente. Hoy los intereses de la deuda pública representan 3,3 % del PIB, cifra superior al crecimiento económico. En otras palabras, el país destina más a pagar intereses que lo que logra expandir su producción.

La ruta hacia la sostenibilidad exige deuda más barata, con plazos más largos y menor ritmo de crecimiento, en un entorno de mayor dinamismo económico. Solo así la pizarra de las cifras podrá reflejar una realidad menos asfixiante para las finanzas públicas y para los ecuatorianos.