El crecimiento económico de Ecuador cambia de motor

Cuando se publica una cifra de crecimiento económico, la atención suele concentrarse en un solo número, la tasa de crecimiento interanual. Esta vez fue 2,1%. Algunos lo interpretarán como una desaceleración y una tasa baja para generar un impacto positivo al bienestar de la población y la generación de empleo; otros, como una muestra de resiliencia.

Independiente si el lector quiere ver el vaso vacío o medio lleno, el crecimiento continúa, pero los motores que lo impulsan ya no son los mismos ni de la misma potencia. Durante gran parte de 2025 fueron las exportaciones las que sostuvieron la actividad económica. El dinamismo del sector externo permitió compensar la debilidad de la demanda interna y dio oxígeno a una economía que todavía salía del período complicado observado en 2024.

Hoy el panorama es diferente. El principal impulso proviene ahora de los hogares y de la inversión privada. Las familias aumentaron su consumo y las empresas incrementaron sus inversiones en construcción y adquisición de maquinaria, dos componentes que suelen anticipar una mayor capacidad productiva en el futuro. Este cambio merece una lectura positiva. Una economía que depende exclusivamente de las exportaciones está expuesta a factores que no controla. En cambio, cuando el crecimiento depende más del consumo interno y la inversión, las bases tienden a ser más equilibradas.

Los hogares y las empresas sostienen una expansión moderada

Sin embargo, tampoco conviene caer en el exceso de optimismo. Parte del mayor consumo observado durante el primer trimestre podría responder simplemente a compras que los hogares habían postergado anteriormente, y no necesariamente estamos frente a un cambio permanente en el comportamiento de los consumidores pues en el primer trimestre no hubo una mejora en la confianza de los hogares (según la encuesta del Banco Central del Ecuador).

La inversión ofrece señales más alentadoras. Que las empresas vuelvan a construir, ampliar plantas o adquirir equipos suele ser una de las mejores noticias para cualquier economía. La inversión no solo genera actividad en el presente; también determina la capacidad de crecimiento de los próximos años. En ese sentido, que la relación entre inversión y PIB haya alcanzado su nivel más alto de los últimos años constituye una señal que vale la pena seguir de cerca.

Otro elemento importante es el papel que está desempeñando la política fiscal. El Gobierno continúa reduciendo su gasto como parte de su proceso de consolidación de las cuentas públicas. Esto tiene un costo evidente: el crecimiento económico pierde algo de impulso en el corto plazo. Pero también produce un beneficio menos visible: fortalece la sostenibilidad de las finanzas públicas y mejora la capacidad del país para mantener el acceso al financiamiento internacional.

Quizás el cambio más llamativo en el primer trimestre de este año sea el menor aporte del sector externo. Las exportaciones crecieron mucho menos que el año anterior, mientras las importaciones aumentaron con fuerza, en línea con el mayor consumo de los hogares y mayor inversión de las empresas.

También resulta alentador que el crecimiento haya sido relativamente generalizado. Dieciséis de los veinte sectores productivos registraron expansión, destacándose actividades intensivas en empleo como la construcción y el comercio, además del sólido desempeño de la industria financiera y de seguros.

Las cifras del primer trimestre dejan una conclusión sencilla: Ecuador sigue creciendo, pero lo hace de una forma distinta. La economía parece estar dejando atrás la fase de recuperación acelerada para entrar en otra más moderada. Lamentablemente un crecimiento cercano al 2% no es suficiente para generar más empleo, la principal preocupación de los ecuatorianos después de la inseguridad.