Se sostiene la dolarizacion

M e imagino que esta debe ser la pregunta que se hacen muchísimas personas en el país y en el exterior. La importante caída de los ingresos fiscales debido a la reducción de los precios del petróleo y el impacto de esta reducción en el flujo de recursos al país (sector externo), sin lugar a dudas es una amenaza sobre la dolarización.

El 85% de los ecuatorianos (datos a 2015) confían en el mecanismo, y me atrevo a pensar que buena parte de las demás personas no tienen clara referencia de un modelo alternativo, o no vivieron la hiperinflación de fines de los noventa. Lo anterior responde la primera pregunta: ¿la dolarización tiene apoyo popular? Sin duda sí, inmenso. Pero para sostenerla existe una condición adicional: ¿es posible económicamente? Hay dos aspectos fundamentales para que la dolarización se sostenga: (1) que el flujo de recursos hacia Ecuador (comercio de bienes y servicios, remesas, inversión extranjera y deuda externa) sea positivo, y (2) que el Estado tenga un presupuesto equilibrado, o que el déficit sea relativamente pequeño. Alguien diría que “el dólar no se aprecie”, pero eso se refleja en el primer punto.

Si el sector externo se alimenta con más dólares de los que salen, tendremos la tranquilidad de que existe suficiente liquidez para mantener operando el sistema de pagos. Usualmente, si el Estado no introduce rigideces, el sector privado encuentra la forma de sobrevivir y se reacomoda frente a choques externos; lo anterior no ocurre con el presupuesto estatal, y es ahí donde hay que prestar atención. Si al Estado se le caen los ingresos, su primer impulso es endeudarse afuera y cuando no le dan más plata, tiene que quitarles el dinero a los ciudadanos (más impuestos), hasta un punto en el que tampoco es posible continuar con eso. A partir de ese momento el Estado debe generar un mecanismo de pago alternativo (emisión electrónica, moneda paralela o simplemente desdolarizar).

Contestando a la pregunta inicial, la respuesta es sí, es posible, siempre que exista responsabilidad fiscal y se deje al sector productivo hacer lo que sabe: trabajar.

Twitter@PaulEPalacios