Toda oferta crea su demanda

Existe una ley económica denominada “la ley de Say”, en honor al pensador que la formuló, quien pregonaba que “la producción agregada en una economía implica una demanda agregada que comprará los bienes ofrecidos”, o dicho de manera concreta: toda oferta tiene su demanda.

En los últimos días ha existido un rebote de liquidez en el sistema monetario, fruto entre otras razones de ciertas medidas, como la liberación del acceso de recursos del exterior, incluyendo jurisdicciones de menor tributación relativa, permitiendo el posterior pago al exterior sin el cargo del ISD, y esclareciendo el tratamiento de préstamos entre empresas relacionadas, sin que se constituyan estos en anticipos de dividendos.

Cuando las decisiones son acertadas, los agentes económicos reaccionan positivamente. Los depósitos a la vista crecieron en casi 1 millardo desde enero de este año y un comportamiento similar tuvo el cuasidinero, que es la conjunción, fundamentalmente, de los depósitos de ahorro y a plazo.

Es evidente que existe un poco más de liquidez y los bancos han hecho campaña dirigida a las empresas ofreciéndoles fondos para crédito, así como a las personas, buscando estimular el consumo por la vía del crédito. Sin embargo, las cifras de crédito se han estacionado con saldos similares a los de enero pasado, sin generar un comportamiento de demanda paralelo al de la oferta de fondos. Se supone que esto no debería ocurrir o por lo menos no en el mediano plazo. Parecería que el comportamiento de los agentes económicos está reprimido por las expectativas, generando una inmovilización en las decisiones de aumento de la oferta productiva. Por otro lado, la interpretación intuitiva de cifras de empleo por parte de los consumidores los está llevando a no tomar crédito, a ahorrar, a abstenerse de consumir y a no responder a la oferta de dinero.

La única manera de romper esta atadura es a través de un discurso fuerte y claro de estabilidad fiscal, apertura comercial, flexibilidad laboral y sobre todo creer en que los mercados no son perfectos, pero son más eficientes que la planificación central.

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