Exportaciones bien; cacao y petróleo golpeados

Con datos de comercio exterior al primer trimestre, los dólares de exportación, que al finalizar 2025 crecían 7,9 % ahora apenas crecieron 1 % hasta marzo de 2026. El mayor crecimiento anual al comparar los primeros trimestres se registra en Minería (56 %), seguido de Camarón (14 %) y Banano (12 %). 

Minería vuelve a ubicarse como segundo producto de exportación no petrolero atrás de Camarón. Cacao y elaborados caen cerca de 60 %, retornando en dólares al mismo nivel que mostraron en 2023. Petróleo y derivados, a pesar del mejor momento de precio de exportación, caen 7 % en este primer trimestre. 

Los productos señalados concentran el 78 % del total de exportaciones. Atún, pescado junto con otros elaborados del mar, que representan el 5,5 % del total exportado solo crecieron 1 % y por la subida del precio del diésel podría mostrar números rojos en los siguientes meses. Flores naturales, con su 3,3 % frente a las exportaciones crecen modesta y consistentemente 3,6 % en estos primeros 90 días del año. Las otras exportaciones representan el 11 % del total y crecen 16 %. El BCE, en su Información Estadística Mensual, debería presentar a Minería fuera de Otros Primarios para darle la visibilidad que amerita.

En 2023 el sector externo estaba apalancado en los dólares que se recibían del petróleo; había dólares para importar porque el petróleo compensaba las exportaciones no petroleras que no alcanzaban a brindar suficientes divisas para importaciones no petroleras. La historia cambió bruscamente en 2024 cuando el sector no petrolero finalmente logró una balanza que se inclinaba favorablemente a la exportación y superaba ampliamente a las importaciones. Para 2025, el sector no petrolero fue casi cinco veces más importante que lo generado neto en comercio exterior de petróleo.

El conflicto bélico entre EE.UU. e Irán han incrementado precios del petróleo desde marzo. Nuestro crudo, que en febrero se vendía en 56,9 dólares, en marzo se vendió en 83,7 dólares. El castigo (diferencia entre nuestro crudo y el WTI) permaneció inalterado en siete dólares y centavos. Esa mejora de precios no ha permitido que el sector petrolero en el comercio exterior presente resultados netos positivos consistentes con la mejora de precio de exportación y su causa es la elevada necesidad de importación de derivados por deficiencias en refinación local. Hoy se importa más del 80 % del diésel que se consume localmente, cuando una década atrás se ubicaba ligeramente sobre el 50 %. La balanza comercial petrolera de marzo fue de USD 110 millones y un año atrás de USD 293 millones con un precio menor en 22 dólares. 

El peso de la importación de derivados nos va quitando la banda de país petrolero. Se nos juntan caída en producción, caída en refinación y aumento de demanda de diésel. Por si fuera poco, desde del FMI nos hacen ojitos para que se eliminen las compensaciones y al ser complicado hacerlo pareciera que van con prisa por cumplir otros ofrecimientos que demandan mayor análisis y discusión.

Impacto en la balanza comercial y la inflación

Mientras termino esta columna, el BCE publica la inflación del mes de abril, que fue 0,53 %. Un solo mes ha igualado la acumulada de cuatro meses del 2025, que fue 0,55%. Al finalizar este año, verla cerca del 3 % no será inesperado y el petróleo juega su rol ahí.