Te voy a cambiar el nombre

Escribo la columna escuchando Secreto de amor, de Joan Sebastian, mientras pienso que deberíamos cambiar el nombre de las Reservas Internacionales y no necesariamente llamarla ‘Gloria’, como en la canción.

Oímos Reservas e inmediatamente pensamos en Reservas Monetarias y las comparamos con el tamaño de Reservas Monetarias Internacionales que tiene cualquier país vecino, quienes las usan como respaldo de la cantidad de dinero que circula en la economía a partir de las emisiones de moneda local, y que usualmente son ‘atacadas’ cada vez que la gente prefiere refugiarse en el dólar haciendo que estas bajen cuando el Banco Central decide venderlas para defender el tipo de cambio respectivo.

Al mes de mayo de 2023 las Reservas Internacionales totalizaron USD 7.530 millones (M). Nuestras Reservas Internacionales no cumplen el mismo rol que las Monetarias Internacionales. Acá es solo el saldo disponible que se mantiene mayoritariamente en tres principales activos internacionales, que son efectivo en bóvedas (USD 461 M), Inversiones de muy corto plazo (USD 4.548 M) y Oro (USD 2.132 M).

En realidad a las Reservas Internacionales deberíamos llamarlas Activos Internacionales de Alta Liquidez. Y, ¿por qué el Banco Central del Ecuador (BCE) debe contar con Activos Internacionales de Alta Liquidez? Porque estos deben respaldar los Pasivos Exigibles de corto plazo, que al mes de mayo de 2023 totalizaron USD 12.292 M. Los mayores depositantes en el Banco Central son la Banca Privada (USD 3.648M), otras Sociedades financieras (USD 2.442 M), Sociedades públicas no financieras (USD 2.201 M) y GAD (USD 1.802 M).

Hay un descalce entre Activos líquidos y Pasivos Exigibles de casi USD 5.000 M que, debiendo estar disponibles para los depositantes en el BCE, desde casi una década atrás fueron invertidos en bonos de deuda interna que tarde o temprano deberá pagar el Gobierno Central.

Ese descalce, mientras no se acerquen todos al mismo tiempo a pedir sus depósitos, es perfectamente manejable.

Debería estar claro que los fondos de la Reserva Internacional no están a disposición del Gobierno Central ya que ni siquiera alcanza a ‘respaldar’ los depósitos señalados.

Lo que es propiedad del Ministerio de Finanzas es el Saldo de la Cuenta Corriente Única, que a mayo 2023 fue de apenas USD 453 M.

Seguramente volveremos a escuchar en la campaña el deseo de hacer uso de las Reservas Internacionales como si fueran billetes de Monopolio. Los dueños de esos depósitos no deberían estar muy felices.

Las actuales circunstancias de preparación para el fenómeno de El Niño con seguridad hará que los diversos municipios y prefecturas hagan uso de sus saldos disponibles en el BCE y para las próximas semanas veamos bajar los Saldos de Pasivos exigibles y las Reservas Internacionales, tal como ocurrió en los últimos cinco meses, cuando la Banca y Otras Sociedades Financieras han usado sus saldos excedentes para fondear sus operaciones crediticias y financieras.

Siendo reiterativo, deberíamos asociar Activos Internacionales de Alta Liquidez cuando escuchemos Reserva Internacional y nunca Reserva Monetaria Internacional. Y si a los políticos se les va la gana de usar lo que no les corresponde, entonces la llamaremos Gloria.