Escenario petrolero

el precio del petróleo venía recuperándose de los extremos bajos de $25 el barril en el marcador WTI hacia los $40, y su evolución favorable hizo renacer las esperanzas de que las brechas presupuestarias serían menguadas, o inclusive cerradas.

Pero los precios alcanzados han constituido, en las actuales circunstancias, un techo imposible de sostener.

La lectura del mercado revela que si bien hay baja de un 10 % en la producción americana de esquisto, marcador que se ha convertido en el verdadero árbitro del mercado, los inventarios de crudo suman 521 millones de barriles en Cushing, Oklahoma, y la capacidad de almacenamiento está copada en un 90 %.

Más aún, en los 34 países que conforman la OCED y que constituyen el 50 % del PIB y del consumo mundial de petróleo y derivados, el inventario global sobrepasó los 3.000 millones de barriles.

La Agencia Internacional de Energía (EIA por sus siglas en inglés) proyecta que los inventarios continuarán incrementándose en 2016 y 2017 hasta alcanzar niveles de 3.300 millones el próximo año.

¿Qué originó entonces la subida de los precios? La respuesta es que los inversores de petróleo liquidaron sus posiciones de ventas cortas en forma acelerada en enero y febrero. Los movimientos de oferta y demanda financiera por lo tanto, provocaron el alza sin que cambien las condiciones subyacentes antes descritas, que constituyen los reales determinantes del precio una vez que se saldaron las transacciones financieras.

En virtud de las proyecciones de la EIA, la presión sobre los precios apaga cualquier esperanza de recuperación temprana o devolución hacia condiciones como las que se percibieron en años pasados.

Hay que tener en cuenta que, en el momento que el precio sube a determinados niveles, la producción americana (que no sigue las reglas de la cartelización propiciada por los gobiernos) reingresa al mercado e incrementa la oferta.

Toda proyección es un ejercicio en eventuales equivocaciones. No obstante, la lectura de las condiciones del mercado es esencial para estar convencidos de que el petróleo de alto valor se desvaneció de las insaciables arcas fiscales.