El presupuesto atrapado entre intereses y jubilaciones

La situación fiscal del Gobierno se puede seguir casi en tiempo real. Los reportes del Ministerio de Finanzas muestran que en los primeros 180 días de 2026 los ingresos tributarios superan en USD 300 millones lo recaudado un año atrás. De mantenerse la tendencia, el año podría asegurar al menos USD 750 millones adicionales sobre los USD 17.560 millones aprobados por la Asamblea. El IVA, impulsado por la eliminación de exoneraciones y quizá por el efecto del Mundial, incluso podría llevar la recaudación a superar en hasta mil millones lo presupuestado.

Si la hipótesis vinculada a la eliminación de exoneraciones del IVA fuera cierta, alguna parte de ese ingreso se originaría en la venta formal, que ha ido ganando espacio a la venta sin factura.

Hay también una mejora en los ingresos petroleros. Ya desde el año anterior un menor subsidio del diésel incrementaba los ingresos del presupuesto del estado recibidos de Petroecuador después de ‘netear’ sus ingresos de exportación, subsidios y escasas inversiones. Al mes de junio de 2026, los ingresos petroleros en el presupuesto del Estado superaron lo que tomó acumular en todo el año 2025 consecuencia de mayores precios y menor subsidio por precio de diésel.

Un déficit que podría ser menor al previsto

En estos dos ingresos del presupuesto puede encontrarse la explicación de un potencial menor déficit fiscal al finalizar el año. Lo aprobado fue USD 5.600 millones y encontrarlo al finalizar diciembre en 4.000 millones no sería una sorpresa. Lo que sorprende es por qué finanzas aún mantiene una cifra similar de Déficit Fiscal en su presupuesto codificado y su respuesta podría estar en los gastos.

¿Será que en verdad podrán gastar USD 900 millones más que el año anterior en el rubro que agrupa Bonos especiales y 40 % de subsidio a jubilaciones del IESS? Y la misma duda en lo relacionado a Obra pública y transferencias a GAD cuyo presupuesto en 2026 se ubica USD 1.500M más que lo gastado un año atrás. Se irá observando. Por lo pronto el crecimiento del gasto en el primer semestre del año es 7 % y un año atrás era 16 % consistente con la expectativa de un crecimiento económico bastante más lento este año con relación al logrado un año atrás luego del rebote.

En financiamiento, Finanzas ha conseguido USD 10.680 millones: USD 4.600 millones en bonos de deuda interna de corto plazo y USD 5.000 millones en bonos externos de mayor plazo. En este semestre necesita sumar otros USD 5.000 millones para cubrir la necesidad de financiamiento del Estado. El escenario ideal sería obtener recursos con al menos siete años de gracia en capital, para mantener amortizaciones anuales no mayores a USD 5.000 millones. Sin embargo, los años 2027 y 2028, igual que el actual, demandarán más de USD 8.500 millones de nueva deuda solo para pagar vencimientos. 

Mientras exista déficit fiscal, veremos crecer la deuda y sus intereses. El pago de intereses a la fecha absorbe la cuarta parte de los impuestos que se reciben en el presupuesto del Estado, casi tan importante como el subsidio por jubilación y en conjunto el 80 % del total de la nómina, a la cual, a este ritmo, superarán en muy pocos años.