El capitalismo del desastre llega a Puerto Rico

02 ene 2019 / 00:01

    Ha pasado más de un año desde que el huracán María asoló a Puerto Rico, agravando la agonía de una comunidad que ya estaba atrapada en una espiral económica descendente. Además de experimentar una crisis de emigración, la isla buscó la protección por bancarrota en mayo de 2017. Y bajo la Ley de Estabilidad, Supervisión, Gestión y Estabilidad Económica de Puerto Rico de los Estados Unidos (Promesa), una junta de supervisión federal ahora supervisa sus finanzas. Aunque María fue una tragedia, también creó la oportunidad de volver a escribir un plan fiscal defectuoso que había sido certificado por la junta de supervisión en marzo de 2017.

    Se suponía que ese plan restauraría la salud económica de la isla y también proporcionaría dinero a los acreedores que reclamaban el reembolso. Pero el plan deprimió aún más la actividad económica y no pudo establecer una base adecuada para calcular la cantidad de reestructuración de deuda que Puerto Rico necesitaba. Lamentablemente, no se ha aprovechado la oportunidad de enderezar su barco fiscal. Por el contrario, la junta de supervisión recientemente certificó un nuevo plan fiscal y un acuerdo con los tenedores de bonos emitidos por la Corporación de Fondos de Interés Urgente de Puerto Rico (Cofina) que podría poner a la isla en una camisa de fuerza de deuda por tiempo indefinido.

    Con $ 17,8 mil millones, el ‘stock’ de bonos de Cofina (respaldados por los futuros ingresos de impuestos a las ventas) representa más de un tercio de la deuda total en el nuevo plan fiscal. Y el acuerdo de Cofina es en sí mismo parte de un esfuerzo mayor de reestructuración de la deuda que se basa en una evaluación poco realista de las condiciones económicas de la Commonwealth.

    En pocas palabras, los términos de la reestructuración no proporcionan suficiente alivio para que Puerto Rico pueda lograr un crecimiento futuro. a evolución reciente de los precios de los bonos puertorriqueños refleja la expectativa de que los fondos adicionales no se destinarán a los puertorriqueños que aún sufren los efectos devastadores de María, sino a los acreedores de la Commonwealth. El nuevo plan fiscal de la junta de supervisión es igualmente defectuoso. Incluye un pronóstico relativamente brillante para el año fiscal 2019, y prevé un crecimiento económico y mayores ingresos del gobierno a partir de ese momento, a pesar de las mayores dosis de austeridad fiscal y la disminución de la ayuda federal. Ademas, proyecta una fuerte disminución en la población de Puerto Rico, de 3,3 millones hoy a 2,1 millones para 2058. Sin embargo, si bien la junta de supervisión reconoce tácitamente que muchos ciudadanos tendrán que irse a la parte continental de los EE. UU. para encontrar trabajo, espera que la producción por trabajador por año aumente milagrosamente para compensar la contracción de la fuerza laboral.

    A pesar de un fuerte consenso entre los economistas de que Puerto Rico necesita un plan de reestructuración económica y de deuda radicalmente diferente, los responsables de la formulación de políticas pertinentes no parecen escuchar. Si las responsabilidades de la isla no se reestructuran adecuadamente, permanecerá la trampa de la deuda. Mientras el dinero necesario para las inversiones vaya a pagar a los tenedores de bonos, el crecimiento sostenido es imposible.

    La economía de Puerto Rico tras María necesita una reestructuración mucho más profunda. Al perseguir su nuevo plan fiscal y el acuerdo Cofina, la junta de supervisión ha desperdiciado un tiempo valioso; la lucha de una década en Puerto Rico continuará y empeorará.

    Martín Guzmán and Joseph E. Stiglitz. Guzmán

    investigador asociado en la Escuela de Negocios de la U. de Columbia y profesor en la U. de Buenos Aires, e investigador superior en el Centro internacional (CIGI). Stiglitz, premio Nobel en Economía.

    Este contenido es una producción de Gráficos Nacionales SA Granasa, publicada originalmente en el sitio web www.expreso.ec y protegida por derechos de autor. Su reproducción total o parcial queda prohibida.

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