No hay nada mejor que una buena guerra de apuestas para levantar el espíritu del capitalismo. Y esto es precisamente lo que está por pasar después de que Kraft ofertó $ 17.000 millones para comprar Cadbury el pasado 7 de este mes.
El venerable confitero británico rechazó la oferta del gigante estadounidense diciendo que “devaluaba fundamentalmente” la empresa, que podía continuar su lucha sola. Kraft dijo que sería disciplinada pero que se propone seguir una oferta hostil.
Esta declaración disparó la especulación que otras grandes empresas de alimentos, como Nestlé, Hershey y Mars, podrían entrar en la pelea, quizás como el “caballero blanco” que ayudaría a Cadbury mantener su independencia, o por lo menos darle algunas ventajas.
La acción de Kraft es una de las muchas hechas recientemente que ha revivido la esperanza de una nueva ola de fusiones y adquisiciones (F&A), tal como parecía después de un verano inactivo, que el 2009 sería un año moribundo para el negocio. El 8 de septiembre Deutsche Telekom y France Telecom declararon que fusionarían sus operaciones de telefonía móvil británica T-Mobile y Orange, respectivamente, para crear un nuevo líder en el mercado. El mismo día, Vivendi de Francia dijo que estaba comprando GVT, una empresa brasileña de telefonía móvil por $2.900 millones. El 31 de agosto, Disney adquirió la fábrica de súper héroes de Marvel Entertainment en $ 4.000 millones, y Baker Hughes ofreció $ 5.500 millones por su contraparte en Houston, la empresa de servicios energéticos BJ Services. Al siguiente día eBay vendió un 65% de su unidad de teléfono por Internet, Skype, por $ 1.900 millones, a un grupo privado de inversores.
Hasta la realización del negocio de Disney y Baker Hughes, agosto parecía el peor mes para F&A desde 1995, según Dealogic, (de todas maneras fue el peor mes desde 2003). Para finales del mes, el valor total de negociaciones en el mundo fue de $ 1.500 billones, 36% más abajo que en el mismo período de 2008, y 56% por debajo de lo que fue a finales de agosto de 2007, el año récord.
Lo grande regresa
Las dos industrias que han visto la más grande actividad en fusiones durante la reciente desaceleración, salud y tecnología, es probable que sigan siendo fuertes. En nuestros días, si una empresa de hardware, software o de servicios no está entre los diez gigantes de la industria, enfrenta un futuro difícil, es por eso que empresas semejantes a Oracle e IBM están encontrando cada vez más vendedores.
La consolidación en servicios financieros será el resultado en el futuro, por elección y no por necesidad. Bancos regionales, pequeñas empresas de fideicomiso y administradores de bienes, se darán cuenta que la mejor estrategia es ser comprados por uno de los 15 más grandes conglomerados financieros. Industrias cíclicas como minoristas y de alimentos también verán muchas fusiones y adquisiciones y esperan tener un flujo de efectivo decente.
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